23주 연속 하락이라는 말을 최근 검색창에서 본 적이 있으신가요. 실제 미국 증시는 2주 연속 하락 중입니다. 다만 이번 주까지 하락이 이어지면 3주째가 되기 때문에, 2주와 3주를 함께 묶어 23주 연속 하락이라는 표현이 쓰이고 있습니다. 숫자에만 집중하면 놓치기 쉬운 사실이 있습니다. 이번 하락은 모든 지수가 동반으로 빠진 것이 아니라 AI와 반도체 기업에 매도가 몰린 조정에 가깝습니다.
10월 19일부터 23일까지 미국 주요 지수의 주간 등락률을 정리했습니다.
| 구분 | 주간 등락률 |
|---|---|
| S&P 500 | -0.47% |
| 나스닥 종합 | -0.71% |
| 다우존스 | +0.41% |
| 러셀 2000 | +2.00% |
투자자라면 누구나 23주 연속 하락이라는 표현을 보며 불안했을 것입니다. 하지만 표를 보면 하락이 모든 곳에 퍼진 것이 아닙니다. 이번 주는 다우존스와 러셀 2000이 상승했고, AI와 반도체 중심의 나스닥만 크게 흔들렸습니다. 특히 10월 22일 나스닥은 하루 2.6%, 필라델피아 반도체지수는 6.7% 급락했습니다. 헬스케어, 에너지, 부동산 업종이 오르면서 특정 업종에 쏠린 하락이라는 점을 확인할 수 있습니다. 따라서 모든 주식이 무너진다고 받아들이기보다 시장이 무엇을 다시 평가하는지 보는 것이 중요합니다.
목차
AI 투자 우려가 하락의 중심에 있습니다
처음에는 AI에 너무 많이 투자하는 것이 문제로 보였습니다. 그런데 이번에는 걱정의 방향이 조금 달라졌습니다. AI에 덜 투자하면 어쩌나 하는 걱정으로 바뀌었습니다. 메타는 시장 기대를 웃도는 매출을 발표했지만 상장 후 처음으로 잉여현금흐름이 마이너스가 되면서 주가가 7% 가까이 빠졌습니다. 테슬라는 올해 설비투자 전망을 20% 줄였습니다. 지난주 메타 실적이 나온 날, 장중에 주가가 크게 내리는 것을 보면서 AI 투자에 대한 시장의 시선이 얼마나 빠르게 바뀌는지 실감했습니다. 이익 숫자보다 투자 속도와 현금흐름을 더 엄격하게 보기 시작한 것입니다. 알파벳과 마이크로소프트도 이번 주에 각각 5% 이상, 1% 안팎으로 내렸습니다. 실적 자체가 형편없었던 것이 아니라 AI 투자 속도와 수익성의 균형을 시장이 묻고 있는 것입니다.
물가와 금리, 유가까지 겹쳤습니다
미국 9월 소비자물가지수 상승률은 3.7%입니다. 목표치 2%보다 높아서 연준이 금리를 쉽게 내리기 어렵습니다. 여기에 중동 갈등으로 국제유가가 급등했습니다. WTI는 배럴당 103달러, 브렌트유는 116달러를 넘어서며 2022년 이후 최고치를 보였습니다. 미국 10년물 국채금리는 5%를 다시 넘나들었습니다. 금리 부담은 미래 이익의 현재 가치를 낮추기 때문에 성장주에 특히 크게 작용합니다. 유가 상승은 기업의 생산과 운송 비용을 높이고 소비자물가에 다시 압력을 가할 수 있습니다. 그래서 이번 주에는 국채금리와 유가를 함께 봐야 합니다.
경기 지표는 침체 신호를 보여주지 않았습니다
컨퍼런스보드의 경기선행지수는 9월에 전월과 같은 99.6이었습니다. 최근 6개월 변화율은 0.6% 상승했고 경기동행지수도 0.3% 올랐습니다. 아직 본격적인 경기침체를 말하기는 이릅니다. 다만 소비자 기대심리가 약해지고 있어서 경기 둔화 가능성은 계속 확인해야 합니다. 이번 하락이 경기침체 때문이라면 경기 지표가 먼저 악화되는 경우가 많습니다. 현재까지는 인플레이션과 AI 기업 평가가 하락을 이끄는 모습입니다. 경기 지표가 나쁘지 않다는 점은 다음 주 반등 가능성을 생각할 때 중요한 근거가 됩니다.
다음 주 확인할 일정과 투자 판단 기준
다음 주에는 FOMC 발표와 빅테크 실적이 몰려 있습니다. 10월 28일 수요일 FOMC 결과는 한국 시간 10월 29일 목요일 새벽 3시에 나옵니다. 같은 날 아침에 마이크로소프트와 알파벳 실적이 발표됩니다. 두 회사의 AI 투자 계획이 유지되거나 늘면 덜 쓸까 봐 하는 우려가 줄어듭니다. 늘린 만큼 클라우드 매출이 따라오는지 함께 봐야 합니다. 10월 29일 목요일에는 미국 3분기 GDP 속보치와 9월 개인소비지출 물가지수가 나옵니다. 성장률이 높으면 경기에는 좋지만 금리 인상 근거로 읽힐 수 있습니다. 근원 PCE가 예상보다 높게 나오면 시장에 부담이 됩니다. 아마존은 10월 30일 금요일 새벽에 실적을 발표합니다. AWS 성장률이 2분기처럼 빠른 속도를 유지하는지가 핵심입니다. 10월 30일 금요일에는 시카고 구매관리자지수와 엑슨모빌, 셰브런 실적도 예정되어 있습니다.
한국 시간 기준 주요 일정
이번 주 확인할 체크리스트는 다음과 같습니다.
- FOMC 동결 여부와 워시 의장의 기자회견
- 마이크로소프트와 알파벳의 설비투자 계획
- 아마존 AWS 성장률
- WTI 100달러와 10년물 5%선
하락장에서 생각해야 할 것
23주 연속 하락이라는 표현에 놀라서 시장 전체가 무너졌다고 생각하기 쉽습니다. 하지만 실제 지표를 보면 시장 전체의 붕괴보다 AI 기업에 대한 재평가가 먼저 나타난 모습입니다. 하락의 원인은 물가와 금리, AI 투자 수익성, 중동 지정학적 위험이 겹친 조정에 가깝습니다. 다음 주 FOMC에서 동결이 확인되고 마이크로소프트, 알파벳, 아마존이 설비투자 계획을 유지하면서 클라우드 성장률이 기대에 부합하면 시장의 불안은 완화될 수 있습니다. 중요한 것은 주가 바닥을 맞히는 것이 아니라 하락 원인이 일시적인지 구조적인지 판단하는 것입니다. 앞으로는 AI 투자 속도가 실제 이익으로 연결되는지, 물가와 금리가 안정되는지를 함께 보는 시각이 필요합니다.
자주 묻는 질문
Q: 미국 증시가 실제로 23주나 하락한 건가요?
A: 아닙니다. 10월 23일까지 나스닥과 S&P 500은 2주 연속 하락했고, 다우존스는 올랐습니다. 3주째 하락이 이어질지가 이번 주 관건입니다.
Q: FOMC 결과는 언제 확인할 수 있나요?
A: 한국 시간 10월 29일 목요일 새벽 3시에 나옵니다. 마이크로소프트와 알파벳 실적도 같은 날 아침에 발표됩니다.
Q: 하락장에서 무엇을 봐야 하나요?
A: 단기 주가보다 물가, 금리, 유가, 기업의 설비투자와 현금흐름을 함께 보는 것이 좋습니다.
